Una SL para mis inversiones: cuándo no compensa

Se ha extendido entre los inversores particulares la idea de que cualquier inversión, por pequeña que sea, conviene canalizarla a través de una sociedad. La SL preventiva, esa que se constituye sin necesidad real, por inercia o por mal consejo, sigue siendo una de las decisiones que más dinero cuestan a inversores que no han hecho los números antes de decidirlo. Y conviene desmontarla desde el principio, porque el coste fiscal y estructural se acumula durante años sin aportar nada a cambio.

El punto de partida es entender qué tipo de renta genera la inversión, porque de esa calificación depende todo lo demás. Cuando alguien entra como inversor pasivo en una cuenta en participación, en un préstamo participativo, en un vehículo de coinversión inmobiliaria, o cuando aporta capital a una SL ajena sin involucrarse en su gestión, está colocando capital, no desarrollando una actividad económica. Lo que obtiene son rendimientos del capital mobiliario, que tributan en la base del ahorro del IRPF entre el 19% y el 30%. En estos casos no concurre ni equipo, ni riesgo operativo, ni actividad económica: hay un capital colocado que produce rendimiento, y la fiscalidad de ese rendimiento es la del capital, no la del empresario.

La pregunta natural que aparece a continuación es si conviene canalizar esa misma operación a través de una sociedad propia para tributar al tipo del Impuesto sobre Sociedades. Responderla bien obliga a mirar el ciclo completo del dinero, no solo el primer escalón.

Cuando el rendimiento llega a la SL, tributa al tipo general del Impuesto sobre Sociedades, y hasta ese primer escalón parece haber un ahorro frente a los tipos marginales del IRPF. Pero ese dinero, mientras permanece en la sociedad, no pertenece al inversor: pertenece a la sociedad. Para que el inversor pueda disponer de él como persona física, ya sea para reinvertirlo en su patrimonio personal, para hacer frente a sus gastos o para cualquier otra finalidad propia, hay que repartirlo vía dividendo. Y ese dividendo vuelve a tributar en el IRPF del socio, otra vez en la base del ahorro, a los mismos tipos del 19% al 30%. Cuando se suman las dos tributaciones, el resultado conjunto es habitualmente peor que tributar directamente como persona física desde el principio.

La alternativa de no repartir y dejar la tesorería acumulándose en la sociedad abre un problema de mayor calado. Una SL que va acumulando tesorería procedente de inversiones financieras pasivas, sin desarrollar una actividad económica real, apunta directamente a la calificación de sociedad patrimonial prevista en el Art. 5.2 LIS, en el momento en que más de la mitad del activo, medido como media a lo largo del ejercicio, deja de estar afecto a actividad económica durante más de noventa días. La consecuencia es relevante: la sociedad queda fuera de la consideración de empresa familiar, y con ello compromete la exención del Art. 4.Ocho LIP en el Impuesto sobre el Patrimonio para el socio y la reducción del 95% en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones para una eventual sucesión o donación de las participaciones. Beneficios fiscales que el inversor probablemente va a necesitar más adelante, y que se pierden por una decisión tomada sin atender al conjunto patrimonial.

A todo lo anterior se añade el coste estructural y de gestión de mantener viva una sociedad: contabilidad mercantil, Impuesto sobre Sociedades, modelos informativos, libros, cuentas anuales depositadas en el Registro Mercantil, retribución del asesor fiscal y el tiempo de dedicación. Para una inversión que genera un rendimiento financiero pasivo, esos costes recurrentes se llevan por delante el supuesto ahorro fiscal del primer escalón, que como hemos visto tampoco existía cuando el cálculo se hacía completo.

Conviene también deshacer una confusión habitual. Algunos vehículos de inversión colectiva o de coinversión inmobiliaria se canalizan, efectivamente, a través de una SL constituida específicamente para el proyecto. Pero esa SL pertenece al vehículo, no al inversor: el inversor es partícipe del vehículo, no socio operativo. Lo que recibe es su parte del resultado del proyecto, y lo tributa en su IRPF como rendimiento del capital. Que el vehículo de destino sea una sociedad no convierte al partícipe en empresario, ni justifica por sí solo que el partícipe monte a su vez una sociedad propia para entrar.

En el despacho, el error más repetido que vemos es el de la SL preventiva: la sociedad constituida anticipando un volumen de inversión que todavía no existe, o asumiendo un ahorro fiscal que, cuando se hacen los números completos, no aparece. Y también el caso opuesto, igualmente costoso: el inversor que en su día montó una SL para una operación concreta, se quedó con la sociedad inactiva acumulando tesorería, y avanzó sin advertirlo hacia la patrimonialidad sobrevenida, comprometiendo regímenes fiscales que más adelante necesitaba. En ambos casos, la decisión inicial se tomó sin un análisis previo que pusiera sobre el papel el cálculo conjunto y las consecuencias a medio plazo.

El criterio práctico que resulta de todo lo anterior es que, mientras la inversión sea financiera, pasiva, sin equipo, sin riesgo operativo y sin volumen recurrente, el rendimiento se gestiona con más eficiencia en el IRPF de la persona física. La sociedad entra en escena cuando aparece una actividad económica real, con equipo, riesgo, recurrencia y un volumen que justifique los costes estructurales que comporta. Antes de eso, montar estructura es asumir un coste fijo que no aporta nada al inversor.

Si te encuentras en este punto y estás a punto de tomar la decisión, conviene analizarla antes de moverla. Es justamente el tipo de análisis que abordamos en el servicio ESTRUCTURA del despacho: revisar la situación de partida del inversor, comparar las alternativas con el cálculo completo y decidir con criterio en lugar de hacerlo por inercia.

Si esto te ha hecho pensar en tu situación, es buen momento para analizarla.

¿Tu situación encaja en alguno de estos escenarios?

En el despacho ofrecemos un servicio específico de análisis y diseño de estructuras para inversores: estudiamos la situación de partida, analizamos las alternativas posibles, definimos la arquitectura más eficiente para cada caso, y nos ocupamos también de la implementación, los pactos de socios y la planificación sucesoria.

Si quieres analizar tu caso, escríbenos a info@bernaldez.com o llama al 620 487 444.